最新一期的《华尔街邮报》(Wall Street Post)介绍了巴菲特投资的六大要素。文章说，巴菲特的神秘之处恰恰在于他简单有效的投资方式。欲投身香港市场的股海激战的投资者，不妨看看股神巴菲特的投资要诀，看清股市的机遇与风险。

　　一、赚钱而不要赔钱：这是巴菲特经常被引用的一句话：投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，才能回到起点。

　　巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间，历经三个熊市，而他的伯克希尔·哈撒韦公司只有一年（2001年）出现亏损。

　　二、别被收益蒙骗：巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司凈收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。

　　根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30%，美国运通公司达到37%。

　　三、要看未来：人们把巴菲特称为“奥马哈的先知”，因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。

　　预测公司未来发展的一个办法，是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。

　　四、坚持投资能对竞争者构成巨大“屏障”的公司： 预测未来必定会有风险，因此巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大“经济屏障”的公司。这不一定意味着他所投资的公司一定独占某种产品或某个市场。例如，可口可乐公司从来就不缺竞争对手。但巴菲特总是寻找那些具有长期竞争优势、使他对公司价值的预测更安全的公司。

　　二十世纪九十年代末，巴菲特不愿投资科技股的一个原因就是：他看不出哪个公司具有足够的长期竞争优势。

　　五、要赌就赌大的： 绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前十只股票占了投资总量的90%。

　　六、要有耐心等待： 如果你在股市里换手，那么可能错失良机。巴菲特的原则是：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。

　　巴菲特常引用传奇棒球击球手特德．威廉斯的话：要做一个好的击球手，你必须有好球可打!

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    在美国这个崇尚资本、追求利润最大化的社会里，富豪们思想境界的“升华”，自有多种原因——

    ６月２６日，纽约公共图书馆举行的捐赠仪式值得寻味。全球第二富翁、享有“股神”之称的沃伦·巴菲特，承诺向世界首富比尔·盖茨麾下的慈善基金会捐款约３００亿美元。加上巴菲特同期承诺的向其他４个基金会捐赠的金额，这笔款项总计达３７０亿美元，创造了美国捐款数额的最高纪录。同时，也以其占据巴菲特个人财富８５％的比例，而令世人惊奇。

    是什么因素促使７５岁的巴菲特心甘情愿地倾其财富、勇登美国“慈善捐款之王”的宝座呢？巴菲特回答：“走向天堂的路不止一条，但这条路最伟大。”此言展现了一种境界，而且还让人联想到被称为现代慈善事业开创者的另一位美国大富豪、大慈善家卡内基，特别是他那句广为传颂的名言——“拥巨富而死者以耻辱终”。

    从以卡内基创办慈善基金会为标志的现代巨型慈善组织的出现，到盖茨夫妇创立拥有约２９０亿美元资产的世界最大私人慈善机构，再到巴菲特如今石破天惊般地“加盟”，美国巨富们一步步把商业化操作理念注入到现代慈善组织的运作当中，并与宗教慈善传统和美国式的平民社会理念相融合，构成美国现代慈善事业的灵魂。不能否认，巨富们的善举是高尚的，可使数以万计的贫困者得到帮助——不仅是美国的，还有世界的。但是，这里似乎存在一个悖论：商界博弈，唯利是图，以不断攀登财富新高峰为目标的富豪们，为何最终又舍得“抛金弃银”？其实，许多头顶乐善好施“圣光”的慈善家，他们的“菩萨心肠”并非与生俱来。一个突出的例子就是，盖茨在事业甫成时，并没打算让贫困者分享他的财富，哪怕是面对雪片般的求助信和父母的劝说。他那时认为，自己每天发奋工作，经营好公司，就是回报社会。

    显然，在美国这个崇尚资本、追求利润最大化的社会里，富豪们思想境界的“升华”，自有多种原因。至少，对于务实的巨富而言，税收制度就是促使其“从善”的一个重要客观因素。有人这样比喻：卡内基为美国的慈善事业下了一只蛋，盖茨把它喂成了一只鸡，其饲料则是税收制度。众所周知，美国的个人所得税是高额累进的。比如，联邦个税法规定，一个人的年收入达到７５００美元就需缴税，并且收入越高，个税起征点越低；高到一定程度后，收入的每一分钱都要纳税。税率也依据收入高低，从１０％至３５％不等。另外，美国的遗产税、赠予税也是高额累进的——当遗产在３００万美元以上时，税率甚至高达５５％。但是，建立基金会或捐助善款却可以减免税负，捐出多少钱就能在所得税基中相应扣除多少。另外，国家还对慈善基金会的运作给予大幅减免税优惠，使得慈善基金会可以获得其他企业难以企及的高回报。

    有统计表明，税收制度对慈善事业的倾斜，导致美国一半以上的慈善捐款都源于个人。人们借此减少了收入损失，享受了助人之乐，还树立起良好的公众形象，可谓一举数得。况且，慈善机构本身也受到法律的规范。比如，大多数州的首席检察官有权监管慈善机构，慈善机构还必须经常性地报告其业务活动和财务状况。

    赘述这些文字，绝无给美国富豪的善举“抹黑”之意。只不过想说明一点启示：一种相对完善合理的税制可以支撑起一种境界，并不断催生出一个个值得敬慕的闪光的名字。